今年以来PPP项目月度成交情况呈下降趋势，市场信心不足，政策的出台是一剂强心针，但在严控政府债务的背景下，项目融资、政府支付资金如何保障，还有待进一步摸索与市场验证。

　　PPP政策回暖

　　1《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（国办发[2018]101号）

　　要求聚焦关键领域和薄弱环节，保持基础设施领域补短板力度，推进铁路、公路水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等领域建设（相应的，发改委2018年批复的17个新建及改扩建工程中，超半数为铁路与公路水运领域的项目，项目数量分别为7个和3个，项目清单可见后文），保障在建项目顺利实施，避免形成“半拉子”工程，鼓励通过发行公司信用类债券、转为合规的政府和社会资本合作（PPP）等市场化方式加大对在建项目和补短板重大项目的金融支持力度。

　　鼓励地方依法合规采用政府和社会资本合作（PPP）等方式，撬动社会资本特别是民间投资投入补短板重大项目。对经核查符合规定的政府和社会资本合作（PPP）项目加大推进力度，严格兑现合法合规的政策承诺，尽快落实建设条件。积极推动符合条件的政府和社会资本合作（PPP）项目发行债券、规范开展资产证券化。

　　近一个月以来，发改委陆续批复三项新建固定资产投资项目，总投资额达1324亿元，与《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》中鼓励推进的项目类型相一致。

　　1《关于加强中国政企合作投资基金管理的通知》（财金函[2018]95号）

　　积极PPP基金探索与民营资本合作的模式、路径，对民营企业参与的政府和社会资本合作（PPP）项目要给予倾斜。

　　1关于印发《政府会计准则第8号——负债》的通知（财会〔2018〕31号）

　　本准则所称负债，是指政府会计主体过去的经济业务或者事项形成的，预期会导致经济资源流出政府会计主体的现时义务。

　　现时义务，是指政府会计主体在现行条件下已承担的义务。未来发生的经济业务或者事项形成的义务不属于现时义务，不应当确认为负债。

　　符合负债定义的义务，在同时满足以下条件时，确认为负债：

　　（一）履行该义务很可能导致含有服务潜力或者经济利益的经济资源流程政府会计主体；

　　（二）该义务的金额能够可靠地计量。

　　《政府会计准则第8号——负债》的定义显示，同时具备“现时义务+可靠计量”特性，才符合认定为负债的基本要求，而PPP项目的长周期性内且付款与绩效挂钩等因素，据此规则业内专家认为：PPP项目的未来支出责任不是政府负债。这一认定将PPP支出责任与隐性债务相区隔，对PPP项目继续推进形成利好。

　　PPP成交趋缓

　　2014年起，PPP模式在中国“起飞”。2017年11月发布的92号文，要求对PPP项目进行规范管理，PPP模式由“起飞”转“平飞”。这一工作按规定，应于2018年3月底完成，然而3月过后，清理工作仍在持续推进。下半年以来，PPP政策逐渐呈现“回暖”趋势，但近期PPP市场的成交情况尚未跟上政策的“回暖”步伐。

　　截至2018年11月21日，全国PPP综合信息平台（与92号文发布之日对比）中，管理库减少项目共计2170项（即92号文发布之时处于准备、采购、执行阶段），储备清单减少项目共计3987项（即92号文发布之时处于识别阶段），减少项目的总投资约6.04亿元。

　　今年以来全国PPP项目成交情况呈逐月下降趋势，下半年成交规模明显小于上半年。市场的发展趋势尚未和政策的回暖趋势保持一致，该现象一方面可能由于市场对政策的响应需要一定时间，另一方面可能是因为上半年PPP项目规范清理与地方债务管控的影响效应持续显著。信心与警惕同行的背景之下，数据是政策效应最客观的反映，PPP市场受政策影响趋势仍待进一步跟踪与观察。